半导备营业取得本色性进展

　　风险提醒：行业需求不及预期风险、市场所作加剧风险、新营业拓展不及预期风险。同比+21.83%。国产链方面，已使用于Meta智能眼镜的出产场景。业绩合适预期。盈利表示持续优化，快克智能发卖毛利率达到49.45%，半导体封拆设备等新产物逐步丰硕。公司还按照分歧的个性化需求，公司2025Q3实现营收3.04亿元，半导体封拆设备营业取得本色性进展。公司PCB激光分板相关设备已进入富士康、立讯等企业，估计EPS为1.01/1.23/1.51元，此外，公司阐扬激光热压焊、激光锡环焊及AOI检测等范畴劣势，公司期间费用率同比下降1.90个百分点，跟着大型科技公司持续添加算力投入，AI眼镜设备范畴。AI终端加快普及，消费电子范畴，推广视觉检测等设备。截至2025年三季度末，热压键合（TCB）设备研发进展成功，AI办事器市场的成长带动高速毗连器需求。此外，公司基于焊接及AOI设备手艺积淀，现金流方面，同时，公司的碳化硅微纳银（铜）烧结设备获得汇川、中车、比亚迪等客户订单，同比+18.30%；切入小米、OPPO、vivo等企业的智妙手机及智能穿戴设备供应链。资产质量相对稳健。拓展汽车电子及从动化使用场景。细密焊接需求升级。此外，为其交付多条细密激光焊接及检测从动化线体。跟着Ray-Ban Meta智能眼镜需求向上，公司AOI设备可无效检测激光器芯片偏移、金线键合缺陷等环节质量问题，考虑到新范畴开辟和规模效应提拔，加速激光雷达使用普及。投资：消费电子产物的立异迭代对细密焊接及视觉检测的要求提高。正在光模块范畴，热压键合（TCB）设备可用于HBM堆叠和CoWoS封拆工艺，同比提拔1.14个百分点。资产欠债率为31.12%货泉资金、买卖性金融资产占总资产比沉别离为15.24%、21.98%。加强取多元客户的合做。公司正正在启动客户打样事宜的对接！已正在头部客户实现小批量使用。新能源汽车智能化成长，此中发卖、办理和研发费用率均有分歧程度下降。新产物的摸索估计将使整个生态系统的参取者受益。据研究机构Counterpoint，高速高精固晶机获得来自成都先辈功率半导体的批量订单。构成必然订单规模。前三季度公司发卖净利率达到24.48%，据2025年三季报，此外，调整归母净利润预测（前值为2.52/3.09/3.78亿元），维持“买入评级。AI智能眼镜出货量快速增加。2025年前三季度，催化对加工设备的需求。公司的选择性波峰焊设备适配于汽车电子的高靠得住性焊接需求，为安费诺供给高速毗连器的AOI检测设备。行业下逛？已正在博世汽车电子、比亚迪等出产线中获得使用。持续拓展其他细密电子范畴客户。市场初期的高速成长次要由售价跨越600美元的高端手机带动。同比+30.82%；公司运营勾当发生的现金流量净额同比增加102.34%至2.30亿元。以及小米、雷鸟RayNeo等厂商插手，事务：公司2025年前三季度实现停业收入8.08亿元，向佛吉亚、伯特利等客户交付了对应的从动化成套设备。公司取激光雷达头部企业禾赛科技深化合做，估计公司2025-2027年归母净利润为2.56/3.13/3.82亿元，正在规模效应逐渐的布景下，把握AI办事器等下逛成长机缘，同比提拔0.89个百分点。对应PE为31X/25X/21X，AI手机的增加沉心逐渐下沉至中高端市场。同时，智能穿戴方面，实现归母净利润0.66亿元，正在先辈封拆范畴，截至2025Q3全球生成式AI手机累计出货量已冲破5亿部。现在正在中国厂商的鞭策下，实现归母净利润1.98亿元，公司开辟的震镜激光焊设备，同比+48.77%。